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熊市是股民的学校 我扛过的几次熊市

< 返回资讯列表 2018-10-30 13:39:32  来源:格隆汇   

来源: 自由引导RMB

牛市是股民的摇篮,熊市是股民的学校。

入市时间不长不短,也将近10年了,经历过一次牛市(2014-2015),三次熊市(2009-2013,2015-2016,2018),2009年第一次买股票时上证大概2400多点,现在也是2400多点,十年生死两茫茫,不思量,自难忘。

如果说牛市是股民的摇篮,熊市是股民的学校,三轮熊市,我已经成功读完了小学、中学,现在大学毕业在望。感谢中国股市,换了别国,可上不了这么多课、学不了这么多东西。

第一轮熊市(2009-2013)

刚入市时是6124-1664点之后的一个小阳春,拿一点小钱小打小闹,也练过几天技术指标和短线操作,马上就放弃了,不是那块料。相比而言,“买股票就是买公司”这么浅显易懂的道理更容易打动我。可认识还在表面,毕竟野路子自学,比不了科班出身的,财报不会看也懒得看,挑公司不管行业,只看PE、PB就以为自己是在价值投资了。

借着小牛市,赚了点小钱,赶上要买婚房,大部分资金抽离出来,阴错阳差也算是逃了个顶,没亏。

之后慢慢把工资剩余,一点点填进股市这个无底洞。真是无底啊,3478点到1849点之间,怎么买都买不到底。那几年是怎么扛过来的呢?似乎好了伤疤已经忘了疼,感觉也不是特别痛苦。

现在想想,真是要感激夫人,刚结婚几年没什么大花销,也没要大房子、也没度蜜月、也没旅过游、也没买过太贵的东西,以至于我每年还有点钱能放进股市。双方父母也非常宽容,“炒股亏钱败家”,也从没有说过我什么。

尤其儿子出生当天,我还拿着全家给孩子的新生红包去买了一笔股票,作为他的成长账户(没开单独账户,记录在雪球一个小号的模拟盈亏里,后来因为这个号被封了,也找不到记录了,悲催。)很巧,第二天,就是历史大底1849点。

这轮牛市印象比较深的是几个股票:

贵州茅台,(不复权)190左右买的(有点类似这一轮600左右买入的人,跟风型“价投”),最高近260,之后一路跌到118,越跌越买。倒是一直有信心,反腐、塑化剂什么的都没动摇,虽然当时对公司的研究非常浅。之后几年,屁股决定脑袋,加上投资研究越来越深入,只买不卖,守到2017年。跟风之作,反倒成了我的代表作。(详见以前写茅台的一篇)

万科,2009年的时候,跟一个朋友讨论,10元以下闭眼买。可一路跌到6块多,2014-15这波牛市也没怎么涨,还是多亏宝能姚老板举牌,才真正实现了价值回归。感谢“野蛮人”、“害人精”!

张裕,价值毁灭的典范,个人伪价投阶段的重要案例。当时信奉彼得·林奇那套找身边的公司、长牛股,却对行业属性、发展趋势、公司管理等一无所知,看到高点跌下来的“百年张裕”,兴冲冲进去,拿了一年半到2013年10月才认赔清光,亏损近半,资金换到135的茅台上。巧了,刚看了一下记录,卖出价29.5,本周的收盘价也是29.5(其间每股分红2.44元,含税)。而茅台呢,上了800的高点又跌到现在的600出头。两相比较,可见,认错这件事,亡羊补牢,啥会都不晚(当然,越早越好)。

徐工机械三一重工,比张裕更糊涂的仓位。当时也算是热门牛股吧,不然怎么会关注到这两个股票呢。可那会的我还是个宝宝,根本不懂有些行业是完全不能投,有些行业是完全不能懂,比如强周期重资产的工程机械。两个甚至还做了接力,徐工先清仓的,资金加仓到了略没那么惨的三一上,可只是五十步和百步的区别。加起来,这笔亏了五成以上,还好仓位不重。

这轮长达4年的熊市,是很好的入市第一课。从韭菜、“伪价投”向真正的价值投资转变,看书学习、磨炼基本功、修炼心性,等着真正的考验过来。

第二轮熊市(2015-2016)

2014-15这轮牛市,标志是创业板+杠杆,但这俩我都没参与。

创业板太疯狂,这些所谓的“高新尖”的商业模式我也看不懂,更看不懂的是上了天的估值,所以根本不参与,而且口头上极度看空。但没做空,不会,也不敢。

杠杆不敢用,胆子小怕死。

守着自己的大烂臭,一点杠杆不敢上,收益大幅落后于别人。期待着牛市二级火箭推动,还在高点附近小幅加仓。没想到熊市就来了,泥沙俱下,无一幸免。

2015年7月前后,正巧赶上家里换房,中间有一两周时间资金周转,不得已用了融资账户。杠杆很小,但千股跌停之时,已足以让我心惊胆战。想想卖房买房时为了几千块据理力争,想想平时买点小东西几块钱也要计较一下,账户里一下子那么大的跌幅,真心接近崩溃。

这个时候最大的感受是,信心比黄金重要。相信自己的持股仍然严重低估,坚定不卖,反而还加仓(实际上已无资金可加)。可连续跌下去,流动性问题很严重,这个时候就不得不考虑,万一真的跟2008年美国次贷危机一样呢?银行、保险等股票是不是会遭遇连锁反应、价值崩盘?

跌多了的时候,你会怀疑基本面是不是看错了,或者变坏了?情绪会动摇客观事实的主观判断。

还好遇上了国家救市、资金回流,先把杠杆卸掉,剩下的几天死扛下去,就活过来了。

当时捡的一些筹码,格力电器(首次投资)、贵州茅台等,也奠定了最近这几年不错的收益。

此外,这轮比较遗憾的是1)集资打新启动太晚;2)没有参与分级A。明明看到了机会,但就是懒,没研究没下手。

自己的心性修炼如果0-10分打分,这次大概也就到5分左右,尚不及格(相比而言,大部分散户打0分就好了)。别人贪婪时,我也只是恐惧别人贪婪的对象(创业板+杠杆),却贪婪自己的持仓;别人恐惧时,我也曾短暂绝望。还是个半吊子价投,投资技能仍然是小白阶段,但投资思维和情绪管理尚可,2015年能有30%+的收益,应该已经战胜不少技能高潮的专业投资者了。

第三轮熊市(2018)

2016-2017是白马股的小牛市,像贵州茅台之类的长牛股,似乎又进入了“什么时间买都是对的、什么时间卖都是错的”的“火鸡逻辑”中。(火鸡宇宙定律:每天上午10点就会有食物降临。但感恩节来的那天,宇宙定律崩盘了。)

这轮我给自己的心性打6分,勉强及格。不敢打高分,因为又犯了好多错误。

个人家庭账户。以10年、20年甚至永久的思维去做的,但因为已经做了全职股民,一年多了没有现金流进入,生活开销都要从账户里出,还要预防大额消费、意外开销,熊市里确实有压力。庆幸的是,最近找了份搬砖工,有了收入来源,股票账户可以再不流出,甚至还可能继续有流入,就算再熊几年也能死扛过去。

小强合伙计划。去年底开启,开仓太早太快太高。回过头来想,虽然不全是自有资金,没法做到以10年、20年考虑问题,但既然是3年期,也应该做到不急于一时啊。主要还是因为过去两年的走势和年初的快速上涨,让我生怕错过新一轮大牛市、对不起合伙人们的信任。

“火鸡逻辑”是投资大师拿来嘲笑归纳主义者的段子,但在现实中,却让投资人笑不起来。你怎么能知道未来不会继续涨(跌)下去?你怎么能知道市场还会给你更好的买入(卖出)机会?你怎么知道牛市(熊市)要结束了?

面对这个复杂的系统,有没有解决办法呢?有,化繁为简,用最简单最有效的原则。

例如:

该不该买?

严格按照“好行业、好公司、好价格”,没遇到好价格,不该买就坚决不买,哪怕空仓到三年期结束。

怎么答复合伙人?

严格按照“像对待自己的钱一样对合伙人的钱”(要做到这点,就是里面真得有自己的钱),该满仓就满仓,该空仓就空仓。即使合伙投资计划只是3年期,也应按照10年期那样去经营。

10年期来看,市场肯定会纠错;3年期来看,大概率上会纠错,也有小概率不纠错(2009-2013熊市,将近4年,熬死了太多看对的人)。

不能因为怕小概率事件发生,就做明知道错的事情。同理,不管未来涨跌,任何时候,低估买、高估卖,都是原则。

这两年没干别的,就是技能上做加法,原则上做减法。原则比信心更重要,这是这轮熊市的最大收获。

这轮能不能扛过?我觉得应该可以。

总结一下:

1、理性比技能重要,信心比黄金重要,原则比信心重要。

2、情绪会歪曲观点,恐惧(贪婪)是恐惧(贪婪)最好的理由。

3、不预测市场、不期待涨跌,忽视噪音、坚持原则,唯有“好行业、好公司、好价格”不可辜负。

4、估值低也不说明什么问题,熊市可能比你能扛过的日子还长一天。

5、开源节流,不用杠杆,不把主动权交给市场,不死,就能扛到春暖花开。

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