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研报精选:早盘最具爆发力的十大牛股(名单)

< 返回资讯列表 2017-07-18 10:03:18  来源:京东股票   2条评论

东方电热(300217):业绩高速增长,看好锂电钢壳和还原炉发展机遇

东兴证券

事件:公司发布2017 年半年度业绩预告,上半年归属上市公司股东的净利润约为3204.1-3943.5 万元,同比上升30%-60%。   

主要观点: 1.九天助力高增长,全年业绩无忧   

公司2017 年上半年业绩实现高增长,我们预计上半年的业绩增量主要来自于公司在2016 年底完成51%股权收购的江苏九天的业绩并表。江苏九天是我国光缆铠装材料绝对强者和锂电池钢壳材料细分龙头,尤其受益于新能源汽车动力电池飞速发展,处于快速成长期。目前江苏九天正全力推进新项目建设,在扩大电池钢产能的同时,打通电池钢壳从材料到压延、电镀和冲制等环节,成为国内唯一实现电池钢壳上下游全产业链布局的企业,进一步增强公司盈利能力。   

2、多晶硅扩产潮延续,还原炉等设备显着回暖   

公司是多晶硅冷氢化电加热器最具实力供应商,并在高附加值的CVD 还原炉领域崭露头角,跻身国内多晶硅还原炉生产厂商前列。今年3 月公司首次中标新疆协鑫新能源27 台多晶硅还原炉大单,金额1.04 亿元,5 月又中标其17 台工业电加热器订单,金额400万元,两次中标占公司2016 年营收的15.5%,为公司未来业绩打下坚实基础。目前国内正处于新一轮多晶硅产能西迁和大规模扩产阶段,多晶硅设备需求显着回暖。我们预计公司未来多晶硅设备订单有望纷至沓来,成为业绩重要增长极。   3、空调需求显着回暖,民用电加热器稳定增长   

目前公司传统下游空调行业迎来消费升级和补库存高峰,公司作为国内空调电加热器龙头,为美的、格力、海尔主力供应商,有望跟随大客户迎来恢复性增长。但由于下游厂商压价厉害,因此公司在传统民用电加热器的增幅可能并不显着。为此,公司大力布局的电动汽车PTC、小家电和轨道列车电加热器等高毛利的新产品新领域,以加快民用电加热器业务持续回暖。   

结论:我们看好公司在锂电池钢壳的快速布局和多晶硅还原炉领域的发展机遇,随着在手订单的陆续确认,下半年后业绩增长有望进一步提速。预计公司2017-2019 年营业收入分别为19.2 亿元、30.1 亿元和40.5 亿元,归属于上市公司股东净利润分别为1.2 亿元、2.3 亿元和3.4 亿元,EPS 分别为0.10 元、0.18 元和0.27 元,对应PE 分别为37、19 和13 倍,目前PEG 仅0.4,维持公司“强烈推荐”评级。

双杰电气(300444):二季度业绩扭亏,全年高增长可期

中银国际证券

公司发布 2017 年半年度业绩预告, 预计实现盈利 1,615.86-2,154.48 万元,同比减少 0-25%; 2 季度单季业绩环比扭亏、同比高增长,符合我们和市场的预期。 公司传统业务稳定,湿法隔膜下半年有望大规模放量,全年业绩高增长可期, 继续看好公司未来发展, 维持买入评级,目标价 32.00 元。支撑评级的要点   

2 季度业绩大幅扭亏,财务费用明显增长: 由于电网招标及合同执行惯例等因素影响,公司传统业务季节性较强, 1 季度亏损 1,713 万元。根据半年度业绩预告测算, 2 季度单季预计盈利 3,329-3,867 万元,环比大幅扭亏,同比大幅增长 175.95%-220.60%。此外, 随着贷款总额增加、募集资金的投入使用,公司财务费用由 2016 年上半年的-345 万元增至 2017 年上半年的预计超过 400 万元,是业绩预计下滑的重要原因。   

天津东皋膜扩产顺利,下半年有望大规模放量: 7 月 7 日的《增资协议》完成之后, 公司将持有天津东皋膜 44.98%的股权(第一大股东)。东皋膜首条新线于 2017年 5 月投产并批量化供应客户,预计上半年尚未盈利;后续三条新线将于下半年陆续投入使用,届时其有效产能将跃居国内前三。东皋膜在湿法隔膜领域积淀深厚,其 HIPORE 产品架构对标龙头日本旭化成, 可同时应用于功率型和能量型动力电池产品。新线产品在安全性、产品批次稳定性以及良率方面都有显着提升, 有望重点向远东福斯特、力神、比克、宁德新能源( CATL)、比亚迪( BYD)等客户推广使用。预计东皋膜下半年将大规模放量,有望大幅增厚上市公司业绩。评级面临的主要风险   配网投资与电改推进不达预期; 湿法隔膜产能过剩导致竞争大幅恶化

三环集团(300408):下半年业绩向好,优质龙头长期成长逻辑不变

国信证券

2017年上半年业绩指引基本符合预期   

公司发布2017年半年度业绩预告,预计报告期内实现归母净利润4.03-4.78亿元,同比下滑5-20%。取中位数4.40亿,二季度单季实现归母净利润约2.08亿,同比下滑25%。公司业绩下滑的主要原因为通信部件产品受降价影响,销售额同比有所下滑。陶瓷插芯为公司第一大核心主业,收入占比70%以上,去年以来公司对该产品进行了主动降价扩大市场份额的策略,导致产品销售价格降幅明显,但此策略效果意义深远,公司产品的市场占有率提升显着,龙头地位得以巩固。考虑到公司去年同期陶瓷插芯价格的高基数,市场对于公司二季度业绩下滑已有预期,未来虽不排除继续降价的可能,但国内通信市场在光纤入户、5G网络建设等带动下保持景气,公司垂直一体化生产能力造就成本优势,价格企稳后业绩增长值得期待,我们坚定看好公司长期成长逻辑。 

指纹识别功能片及PKG陶瓷封装基座增长确定性强   

公司指纹识别系统用功能陶瓷片已取得多家客户一致认可,全面进入包括小米、OPPO、VIVO、一加等知名、一线手机品牌供应链,目前产品供需两旺,收入规模同比大幅增长,有望为公司全年业绩增长带来突出贡献。PKG陶瓷封装基座受益进口替代,市场份额逐步提升,竞争对手日本NTK的退出将加速公司此块业务的成长。   

陶瓷外观件商业化前景明朗,增长态势良好   

受益于5G及无线充电等创新应用,陶瓷材料背板趋势确定性强。公司完善的陶瓷粉体制备能力构筑竞争壁垒,近年持续加大在陶瓷外观件领域的产业布局,前期与长盈精密合作成立3家合资子公司,共同突破陶瓷后盖产能、良率、成本等关键瓶颈,以推动渗透率提升。预计下半年更多国内外手机品牌采用陶瓷方案,未来2-3年,陶瓷后盖有望在中高端市场得到广泛应用,手机陶瓷外观件将成为公司新的强劲增长点。

爱尔眼科(300015) :中报业绩稳健增长,眼科连锁首选白马

联讯证券

重大事件 爱尔眼科( 300015.SZ)于 7 月 13 日晚发布 2017 年半年度业绩预增公告,公司 2017 年半年度实现归属于上市公司股东的净利润 34,094.06 万元-36,821.59 万元,比上年同期增长 25%-35%。   

业绩稳健增长,具有可持续性   

2016 年,爱尔眼科实现营业收入 400,040.17 万元,较 2015 年同期增长26.37%;实现归属于母公司的净利润 55,746.72 万元,较 2015 年同期增长30.24%。 2017 年公司第一季度归属上市公司股东的净利润 15563 万元,与去年同期比增长 31.17%, 2017 年第二季度对第一季度环比增长 19.07%,业绩稳健增长具有可持续性。   

眼科医疗需求不断释放,品牌影响力持续增强   

爱尔眼科是全球最大的眼科医疗集团,业务量规模持续增加并遥遥领先。2016 年爱尔眼科门诊量达 371 万人次,同比增长 15.24%;手术量 37.7 万例,同比增长 16.74%。 2017 年第一季度,屈光手术收入同比增长 36.03%,视光服务收入同比增长 31.73%,白内障同比增长 26.16%。截止 2017 年 6月,年门诊量超过 400 万人。   

双轮驱动网络布局加速,经营规模不断扩大   公司通过“公司+产业并购基金”双轮驱动,加速国内国际网络布局。 2014年,爱尔眼科设立并购基金,医院网络扩张速度明显加快。 截至 2017 年 6月, 爱尔眼科已在全国 30 个省市区建立 180 余家专业眼科医院,覆盖全国医保人口超过 70%, 2016 年 12 月,注入首批上市公司体系外眼科医院。此外,爱尔眼科并购了香港眼科连锁医疗龙头亚洲医疗集团,并且经营状况良好;对美国高端眼科中心 Wang Vision 的并购交易也已经完成。 2017 年,爱尔眼科通过全资子公司爱尔香港设立的子公司爱尔欧洲完成对欧洲最大眼科连锁医疗机构 Clínica Baviera, S.A.90%的要约收购。公司规模进一步扩大, 龙头地位日益凸显。

南都电源(300068):回收业绩持续增长,储能业务发展可期

中银国际证券

公司发布2017 年半年度业绩预告,预计实现盈利1.54-2.00 亿元,同比增长0-30%,符合我们和市场的预期。下半年预计公司储能电站业务将实现突破,车用动力电池业务恢复增长,加之华铂业绩持续提升,全年业绩高增长可期。继续看好公司未来发展,维持买入评级,目标价下调至23.00 元。   

支撑评级的要点   华铂业绩持续增长,资源回收业务贡献显着。根据公告,华铂科技上半年收入、毛利率、利润同比均实现增长,是公司上半年业绩预增的主要来源。公司增发收购华铂科技剩余49%股权已获证监会审核通过,未来再生铅业务将成为公司的核心业务之一,并可依托其平台开展动力锂电池等资源回收业务,实现产业链的闭环。   储能产业基金落地,储能领域发展可期。公司与三家金融机构成立三峡南都储能投资(天津)合伙企业(有限合伙),一期计划募集资金20亿,该投资合伙企业的成立将加快公司储能电站项目的建设步伐。公司规划年度完成储能电站建设容量达800MWh,其中可供出售的电站规模在500MWh 左右,从而加快其从设备制造商向储能服务提供商的转型,未来发展可期。   

动力电池业务增长有望恢复。受补贴政策调整及车型推广目录公布进度影响,公司动力锂电池业务上半年下降幅度较大。目前公司已经逐渐消化新政的影响,下半年动力锂电池业务有望恢复增长。此外,公司铅酸动力电池业务改善明显,本年度有望实现盈亏平衡。

理邦仪器(300206):业绩拐点确立,盈利改善显著

国海证券

事件: 公司发布公告,2017 上半年预计盈利4515 万-5192 万,同比增长100%-130%。扣非后归母净利润增速为207%-286%,盈利显着改善。   

投资要点: 业绩拐点确立,盈利改善显着。预计2017H1 营业收入增速约30%,延续Q1 增速趋势;Q2 归母净利润扣非增长28%-89%,环比增长20%-76%,盈利改善趋势逐季确立。   

产品综合毛利提高,IVD、监护、妇幼等均有较好表现。预计IVD 增速约96%,耗材交货量10 万片/月,其中血气收入约3000 万(增速约50%)、磁敏收入约500 万(增长10 倍,2016H1 试销)、血球预计收入1100 万(增长3 倍);超声产品线平稳增长(约30%),毛利率增约2%;传统产品线(监护、心电、妇幼)增速15%+。   

注重内销团队建设,拉动业绩增长。公司近两年注重内销团队建设,各办事处有60%-70%人员进行更换,2016 年新增70 余销售人员在IVD 产品线,共计销售568 人,占公司总人数39%。2016 年内销收入增速43%,预计未来3 年仍有望保持30%以上的高速增长。   

首次覆盖,给予增持评级:预计2017-2019 年EPS 为 0.12、0.20、0.30 元。目前市值53 亿,对应PE 75、45、31。公司产品收获期将至,预计未来三年有多项新产品落地,此外,推出首期员工持股计划,对公司未来发展释放积极信号,给予增持评级。

索菲亚(002572):上半年业绩再超预期,龙头强者恒强

西南证券

事件:公司发布半年度业绩快报,上半年实现营收24.9亿元,同比增长49%,实现归母净利润2.94 亿元,同比增长47.2%。其中第二季度营收达15.3 亿元,同比快速增长49.4%,增速比Q1 高1 个百分点,Q2 归母净利润达2.17 亿元,同增47.4%,业绩超市场预期。   

定制衣柜、橱柜均录得大幅增长。根据我们分拆测算,衣柜及家品在H1 实现收入约21.6 亿元,增长39.2%,橱柜收入2.69 亿元,同比增长144%,这主要是得益于:1)公司继续推行“799”促销套餐方案和“19800”全屋定制套餐方案,结合电商渠道进行订单引流,实现订单持续增长;2)通过在衣柜渠道投放床垫、实木家具、沙发、儿童学习椅等产品实现联动销售,提高客单价。司米橱柜比去年减亏2202 万元,亏损同比减少35.1%,房地产限购对公司二季度影响暂未显现。上半年净利率达到11.8%,比去年同期略降0.2 个百分点,我们分析跟随渠道下沉,低价促销套餐的销售占比或继续提升。一季度由于是家具淡季,各项费用摊销较大叠加原材料价格上涨,净利率仅8.1%,2 季度随着销售规模回归正常,净利率重回14.2%的较好水平。   橱柜业务继续扭亏,预计今年达到盈亏平衡点。一季度橱柜毛利润已经扭亏为盈,今年上半年相比去年减亏2202 万元,预计今年全年橱柜收入将达到8 亿元,随着规模效应愈发显现,今年有望实现盈亏平衡。截至5 月司米门店达到近700家,大概率实现全年800 家的目标。目前司米橱柜的产能为15 亿元,湖北生产基地的扩张展现出公司对橱柜业务发展的强烈信心,预计2019 年初一期工程落地,产能需求得以满足,多点产能布局有望复制索菲亚定制家具业务增长路径。   进军木门、窗帘业务,大家居战略持续推进。上半年公司与华鹤集团签署合作意向书设立木门合资公司,与现有的衣柜、橱柜业务形成协同效应,发挥木门作为家装前端流量入口的导流作用,5 月华鹤并表,预计下半年会有新店开出。同时今年公司开始进军窗帘业务,积极延伸产品线,坚定执行大家居战略。

星源材质(300568) :业绩企稳,产能释放带动业绩增长

西南证券

事件:公司发布2017年半年度业绩预告,预计2017年半年度归属净利润6800万元-7300 万元,相比上年同期下降26.88%-21.51%。   

业绩环比改善。按中报业绩区间7100 万元来测算,2017 年Q2 公司实现归母净利润约3465 万元,同比去年二季度业绩下滑10%,但相比于一季度的业绩下滑幅度(-34.1%)已有所改善。公司业绩下滑主要受2017 年新能源汽车补贴标准退坡和补贴标准从严,以及各地方补贴政策未及时落地等政策性因素的影响,导致公司上半年特别是第一季度出货量低于上年同期。同时,隔膜市场竞争日趋激烈,公司产品销售价格有一定程度下滑。随着政策的不断落地,新能源汽车销量同比增速已由Q1 的-7.7%上升为Q2 的24.9%,环比改善幅度较大,我们认为Q3、Q4 新能源汽车销量数据或继续向好,公司下半年业绩或将持续好转。   

绑定优势客户,持续推进扩产进度。公司产能利用率、产销率持续保持在高位,隔膜生产长期供不应求。为扩大产能,公司募投第三代高性能动力锂电池隔膜生产线扩建项目(合计产能7920 万平米)。公司与国轩高科全资子公司合肥国轩联手设立合肥星源,将建设湿法生产线2 条(合计产能8000 万平米)、陶瓷涂覆生产线4 条,继续扩大湿法工艺隔膜产能,顺应行业发展趋势并绑定优势客户。此外公司全资子公司常州星源“年产36000 万㎡锂离子电池湿法隔膜及涂覆隔膜项目”继续扩充产能,待合肥及常州基地建设完成后,公司总的产能(包括干法及湿法)预计将达到7-8 亿㎡,将持续满足高速发展的动力电池对高性能隔膜的需求。   

长期高研发投入,巩固公司技术壁垒。公司研发投入占营收比持续多年超过5%,已掌握大量相关专利和技术储备,公司募投研发新一代动力锂电池隔膜,持续稳固锂电隔膜领域技术优势;此外,投资研发铝塑膜、海水淡化膜等新型功能膜产品,积极布局下一高毛利、易垄断领域。

黑猫股份(002068):半年预期大幅上修,验证炭黑高景气

安信证券

事件:公司7 月14 日发布半年度业绩修正公告,黑猫股份半年报业绩上修至2-2.2 亿元,一季度报预测为0.85-1 亿元,本次上修幅度较大。   

点评:根据预告,公司半年报同比大幅扭亏,按照一季度业绩5260万测算,二季度业绩环比增长超300%,大幅上修半年报预测验证炭黑行业进入高景气周期,企业盈利能力在持续增强。我们认为公司业绩来源于二季度炭黑价格依然保持高位,一直维持在5500-6500 元/吨,相对去年底4500 元/吨上涨1000 元-1500 元/吨左右,公司产品二季度维持较高利润水平。   

炭黑行业供需格局转好,景气度提高:供给端来看炭黑行业2013 年进入景气低谷,行业进入去产能阶段,2016 年以来新投产能多为前期规划产能,同时环保趋紧未来小产能有望加速退出,行业整合加速,根据隆众资讯,需求端轮胎行业一直维持稳定开工率70%,下游需求稳定。供需结构好转情况下,炭黑景气度快速提高。   

环保限制企业开工,供给端收缩利好行业景气:炭黑大省山东河北环绕京津冀雾霾重灾区,环保督查限产首当其冲,全行业开工率年初迄今维持5 成,小产能长期不开退出将成趋势。此外行业供给侧改革有望推进行业整合进程,公司行业龙头将受益于炭黑行业集中度提高。   定增获批文,进一步优化公司财务结构:7 月13 日,公司增发获得证监会批文,公司计划增发募集6.9 亿元全部用于偿还银行贷款,未来将节省3000 万元以上财务费用,同时公司资产负债率将从66%下调到55%以内,财务杠杆进一步降低,企业财务结构更加稳健。

山东威达(002026):配件主业增长稳健,智能制造转型成效初现

安信证券

电动工具配件行业龙头, 2017Q1 业绩实现超预期增长。 公司是国内电动工具配件行业龙头,主营产品包括钻夹头及电动工具开关、粉末冶金件、精密铸造制品、机床、自动化设备等, 公司拥有德国博世、美国史丹利百得京东等国内外高端客户群。 据公司公告称, 公司 2016 年实现营收 11.8 亿元( +40.97%),实现归母净利润 1.04 亿元( 11.28%),销售毛利率达 25.69%,业绩略低于预期,主要系全球机床行业需求疲软,公司子公司济南一机全年亏损 5000 万元所致。 受益于苏州德迈科并表及新产品推出,公司 2017Q1 实现营收 2.96 亿元( 53.58%),实现归母净利润 0.33 亿元( 88.82%), 业绩表现靓丽。我们认为,随着公司各子公司经营逐渐步入正轨,公司全年业绩有望保持较快增长。   

钻夹头国内市场份额高达 60%, 充分受益电动工具行业发展。 钻夹头及电动工具开关是电动工具、机床等工业机械领域的必备零部件,广泛运用于电动工具、汽车工业、金属加工等行业。 我国目前已经是全球最重要的电动工具及零部件供应国和生产基地,根据前瞻产业研究院数据显示,中国专业电动工具市场自 2006 年起一直保持 12%平均增长率, 2017 年行业销售收入有望达到 1063 亿元,市场空间广阔。公司是钻夹头行业的世界级龙头企业,国内市场份额高达 60%,全球市场份额也达到 40%,年产量约 3500 万只,将充分受益电动工具行业发展。 此外,公司子公司上海拜骋专注于电动工具开关业务,16 年贡献净利润 6000 万元,大超市场预期。 近年来,公司持续投入新产品研发,高附加值产品市占率稳步提升,公司业绩有望持续较快增长。   

收购德迈科和威达精密,积极向智能制造企业转型。 据公司公告称, 公司 2016 年先后收购苏州德迈科和威达精密, 苏州德迈科专注于工业自动化及信息化领域,是国内领先的智能制造解决方案提供商,主营业务包括工厂自动化、物流自动化和机器人及智能装备,下游客户包括 3M、富士康、大众等行业知名企业, 2016 年德迈科并表贡献净利润0.21 亿元, 完成业绩承诺,未来有望成为公司未来重要业绩增长点。威达精密是国内领先的精密结构件生产商,其产品与公司粉末冶金件具备较强互补性,将有能力为客户提供集成式复合零部件, 有助于提升公司产品附加值和市场竞争力, 2016 年威达精密并表贡献净利润 0.11 亿元,完成业绩承诺。公司完成两大标的收购后,形成“机械基础件+装备主机+智能制造系统集成”三大业务板块为一体的产业平台,有望助力公司转型成为行业领先的智能制造整体方案提供商,实现跨越式发展。   

投资建议: 公司是电动工具零部件行业龙头企业,近年来通过内生外延完成了向智能制造企业的转型升级, 我们预计公司 2017 年-2019 年的收入分别为 13.79 亿元、 15.79亿元、 18.36 亿元,增速分别为 16.9%、 14.5%、 16.2%;净利润分别为 1.56 亿元、 1.87亿元、 2.25 亿元,增速分别为 50.1%、 20.1%、 20.1%;首次给予买入-A 的投资评级,6 个月目标价为 11.00 元。

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