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[专题]十大王牌券商2018年策略集锦

< 返回资讯列表 2017-11-23 10:36:41  来源:京东股票   1条评论

2018年中国经济运行怎样?哪些行业更受关注?A股蕴含何种投资机会?下面是近日部分券商机构2018年投资策略及行业投资策略汇总,让我们先睹为快。

中信证.券:龙头领涨A股的“复兴牛”至少还能贯穿2018年全年

中信证券认为,中国经济暖意渐侬,将走向“新平衡”,积极因素多于不利因素,主要因素有四类:

(1)“朱格拉周期”拉动采矿业和制造业等周期性行业投资回升,工业新产能周期的释放可期;

(2)2017年居民收入增速有反弹,对2018年消费增长有较强的支撑作用;

(3)全球经济复苏有望促使出口保持平稳增长;

(4)基建仍有能力保持中高速增长。预计2018年GDP增长6.8%左右,与今年基本持平;CPI中枢将趋势性抬升至2.5%左右,大宗商品涨势减弱,PPI小幅回落,企业盈利继续改善。  

在此情况下,货币政策超预期收紧的可能性不大。十九大后,有望开启一轮政策“新周期”,由此目前正在发生实质性改变的中国经济结构,逐渐走向“新平衡”。

中信证券表示,A股在全球权益中的配置价值依然很高,但是监管趋严方向不变,风险被重新定价,大部分传统投资渠道收益率空间受限,只剩下证券类资产有配置提升空间。

因此对2018年的判断是“慢牛”,并认为2018年A股盈利增速10%,增量资金多通过机构增配A股,通胀预期影响市场节奏。

中信证券认为,泡沫大迁移2.0时代逐利的存量资金选择越来越少,这种情况下“复兴牛”行情中龙头继续领涨A股,需要淡化行业与风格,优选跑道。

长期的估值整固后,大部分行业远期PEG都在0.8~1.2之间,搜寻“高性价比”行业非常困难;大小市值风格分化也不明显。相对行业和风格轮动,中信证券认为2018年A股轮动更多体现在各线龙头之间,节奏上一线龙头领涨,二、三线龙头跟涨会交替出现;其它非龙头公司的相对表现要弱一些。且制度压制下,小票依然难有系统性机会。建议结合长期空间和短期催化,优选跑道,以产业链和主题的角度切入,具体关注国企改革、“一带一路”、新零售、5G等主线。行业配置上看好科技、消费、服务、制造、金融。

国泰君.安2018投资策略:敢于乐观 新驱动、新结构、新高度

指数向上新高度。1)经济超预期:经济中存在四大对冲力量,全球经济改善延续提振出口、低库存房地产投资下行有限、制造业再繁荣提振投资、新经济生长动能活跃。2)金融冲击缓解:供给侧结构性改革和金融去杠杆成效显著,系统性风险改善提振风险偏好与改革预期。资金脱虚入实见效,利润再分配改善系统重要性企业资产负债表,利于系统性风险改善为改革创造条件。3)政策预期升温:小康社会决胜期与现代经济体系建设,供给侧结构性改革更加注重加法,相关产业政策支持预期升温。4)国际接轨加速:内外互联进程加快,陆股通相关标的表现良好,国际比较视野下,中国上市资产存在再定价需求。

节奏的影响因素。1)货币政策正常化:美联储加息对中国股市有扰动无反转式冲击。2)经济增长动能:房地产投资带动中国经济小周期下行,但下行幅度有限,对市场预期与风险偏好形成扰动。3)通胀预期变化:通胀上行风险值得警惕,通胀压力节奏影响市场利率走势。4)流动性波动:金融监管节奏可能会形成流动性阶段性紧张,对股市影响也会是阶段性的,不影响股市主驱动,2018年3-5月压力或最大。5)市场波动率:当前市场波动率处于历史地位,2018年“两会”预计将成为市场波动率“分水岭”。

利润驱动再平衡。1)业绩表现平稳:2018年全部A股净利润同比增速有望达到16.4%,业绩波动呈现W型向上。2)盈利韧劲较强:企业部门实际利率下降的正向激励效应有望逐渐释放,价格因素对业绩的贡献仍有超预期可能。3)利润再分配:价格剪刀差收窄,企业盈利向中下游传导,供给侧结构优化带来行业集中度与效率提升。4)盈利周期展开:供给侧减法向供给侧和需求端加法转变,ROE持续改善,未来净利润率贡献有望加大。

消费、金融、制造业中的TMT。消费升级+通胀预期下,消费行情可期,重点推荐食品饮料、家电、商贸零售、纺织服装。系统性风险改善,盈利向好,看好金融板块中的银行。三年决胜期,把握新工业革命三层级盛宴,主题方面四条主线:1)保总量、补短板,重点推荐轨交、环保设备、高铁、核电板块,2)制造业中的TMT,重点推荐产业转移、5G、芯片国产化、新能源车、苹果产业链;3)产业转移,重点推荐受益于“市场规模扩张+抢占国际份额”双重红利的传统机械相关版块;4)要素重组,重点推荐一带一路、军民融合、国企改革、住房租赁。

申万宏.源2018年度投资策略会:制造和创新是明年主线

宏观经济预期的潜在波动率上升,2018年资本市场或告别低波动时代。2017年以来,低波动成为全球资本市场的普遍现象。全球经济同步缓慢复苏成为共识,宏观经济预期的潜在波动率下行是主要原因。

展望2018年,总体平稳仍是中性假设,但需关注三大潜在变局:

(1) 2015年以来,全球告别了以货币财政刺激为主的经济治理方式,纷纷转向改革寻找出路。2018年,如果特朗普成功推动了税改进程,将触发鲶鱼效应,全球竞争性减税,竞争性改革的进程可能加快。这是全球商业周期预期差最大的潜在上行催化。

(2) 沙特反腐,中东酝酿变局,推升原油价格的逻辑正在形成。原油价格与粮食价格联动上涨的可能性,使得通胀成为2018年重要的潜在下行风险。

(3) 如果中美商业周期同步格局不变,特朗普交易归来对中国的影响将相对可控。但两国资本市场隐含的中长期经济预期已出现分歧,2018年作为两国经济复苏延续和改革推进的关键年份,两国商业周期能否保持同步同样存在变数。 

所以,2018年宏观经济预期的潜在波动率可能上升,资本市场可能告别低波动时代。经济稳步复苏,温和通胀,企业盈利能力维持高位仍是当前展望2018年的中性假设。但必须认识到,2018年实际情况偏离预期的概率和幅度可能都大于2017年,需要做好准备应对变局。

中小创相对业绩趋势可能重新占优,成长终归来!龙头不能简单与价值板块划等号,成长也有龙头!风格判断的基础是相对业绩趋势,2012-2015Q2创业板相对沪深300业绩增速不断向上,构成3年创业板牛市的基础。2015Q3至2017Q3沪深300业绩相对占优,也强化了价值股结构牛市和“A股美股化”的进程。

展望2018年,尽管中小创外生业绩的正贡献将逐渐消失,总体业绩增速回归内生增速,同时商誉减值的压力仍可能边际提升,中小创业绩增速下滑仍是大概率。但与非金融石油石化相比,创业板(剔除温氏乐视)业绩增速的下滑幅度将可能更小,相对业绩趋势将重新占优,成长终归来!2016年开始,各国各行业行业集中度提升的进程突然加速,以此为基础,龙头股牛市开启并延续至今。

值得注意的是,这一次全球牛市只有龙头非龙头的差异,却没有价值和成长的区分。纳斯达克100指数和中概股金龙指数都是牛市重要的组成部分。成长也有龙头,如果说中概股金龙指数代表了中国创新领域的绝对龙头,那么A股的创业板指就代表了细分行业龙头,2018年市场对于龙头的挖掘和对长期趋势的认识将更进一步,QFII对市值50-100亿,PE(TTM)30-50倍标的的关注正体现了这样的趋势。

叠加中国“建设创新型国家”的进程正在起航,2018年中小创将可能成为重要的超额收益来源。需要注意的是,在沪深300相对业绩趋势连续6个季度占优之后,创业板相对业绩重新占优将是一个逐渐确认(需要连续两个季度的信号验证)的过程,岁末年初价值股可能仍在动量中,而2018二三季度将是成长逐步归来的时间窗口!

从“去产能,去杠杆”做减法,到“建设制造强国”做加法,制造业不仅是政策催化的重点,也是基本面边际改善的方向。“建设制造强国”是十九大经济政策方面的重要变化,我们提示,制造业的投资机会不仅是政策密集催化的主题性机会,也是基于基本面边际改善的确定性机会。

看长期,我们从全球价值链重构的角度定位中国制造:中国是2000年以来,推动全球分工走向深化的核心力量,在这个过程中,中国完成了工业体系和配套体系的建设,这体现为中国制造的产业链长度全球领先,也体现为中国的化工、机械设备、电气设备和计算机产业已经来到了全球产业链分工的中心,世界已经离不开中国。以此为基础,中国已经开始参与到全球再分工的进程中,在其他新兴市场国家中国元素不断增加的同时,中国也将制造业升级布局的主动权掌握在了自己手中。

看中短期,上市公司在建工程底部企稳,资本开支已确认回升,制造业景气的边际提升。而在毛利继续下滑的情况下,产能利用率的提升支持制造业ROE的判断已经验证。

总体稳中向好,成长龙头终归来,“制造”和“创新”将是2018年的主线。申万宏源围绕“制造 + 中国领先”和“创新 + 景气”主线布局2018年;业绩改善的金融板块仍值得底仓配置;2018是政策性主题大年。从“制造 + 中国领先”的角度推荐5G、光伏、高铁、军工和AI的投资机会。并继续从“创新 + 景气”的角度推荐电子和新能源汽车。

另外,值得注意的是,即使假设银行和券商的ROE在2018年继续小幅下滑,也将看到银行业绩增速的继续改善,和券商业绩增速的由负转正。2018年金融板块仍值得底仓配置,岁末年初金融和房地产板块就可能贡献明显的相对收益。而周期的投资机会可能需等待3-4月采暖季限产逐步退出时刻,经济增长验证的超预期。而一季度通胀绝对水平较高的阶段,部分消费龙头依旧存在结构性机会,特别关注大众消费、低端消费(纺织服装、商贸零售等)的投资机会!最后,2018年是改革大年,也必然是政策性主题的大年,重点关注乡镇振兴,自贸港和租售同权的投资机会。

中金2018年度策略:乘势而上

通胀随复苏进程可能有所回升,市场担心流动性趋紧。但市场对金融监管和去杠杆已经有所准备,同时地产受压资金外溢、通胀预期回升之下实际利率可能下降、人民币稳中有升及资本流向的边际变化可能对资金面有利。A股国际化步伐加快,蓝筹估值受盈利增长支持可能稳中略升。

我们相对看好:❶反映中国产业升级和消费升级趋势的科技硬件与部分消费板块;❷反映复苏延续、估值相对不高部分周期性板块,如保险、券商与稳健的中型银行。主题上要重视科技领域硬件与应用相互促进的周期与节奏,以iPhoneX为代表的硬件准备,结合人工智能、物联网、5G、汽车电动化与智能化、新能源技术等的落地,可能再催生一轮从硬件到应用的新趋势;另外,国企改革、地产长效机制、扶贫与区域振兴、环保等主题则受益于相应政策的推进。

招商证.券A股2018年投资展望——潮平两岸阔,风正一帆悬

1、2018年宏观经济展望——预计明年将会呈现货币政策稳健、投资增速下行通胀可控、利率缓慢下行,经济增速企稳,经济增长结构出现调整。经济动能的新增长点不断加强,即中高端消费、创新驱动和绿色低碳。

2、2018年企业盈利展望——认为2018年驱动今年业绩回升的投资和供给侧改革因素弱化,由于基数较高,企业盈利增速回落的概率较大。预计金融板块盈利增速回升至8%附近,非金融板块整体增速回落至16%。全部A股上市公司盈利增速回落至12%。2018年盈利改善的驱动因素:金融板块(资金入市,券商业绩超预期可能),消费服务(实际可支配收入回升,中高端消费有望继续超预期,领域:用好、玩好、乐好、穿好等),信息科技(消费电子、传媒娱乐、新技术落地,存在业绩超预期大)。

3、股票市场资金面展望——四大资金有望持续入市。银行资金:明年银行资产端压力可能会逐步显现(融资需求、利率),发行权益类理财产品即进行股权投资的需求相对更大。居民资金:目前房价呈现趋稳的状态,投资价值降低,居民资金入市意愿有望抬升。保险保障类资金:绝对规模稳定扩大,带来增量资金。海外资金:纳入MSCI(被动&主动资金)。

4、市场投资主线研判——根据十九年大报告精神,认为明年中高端、科技创新和绿色低碳产业将会成为行业主线。总体上而言,明年的配置思路就是——金融打底仓,行业三主线(创新引领(八大细分领域)、中高端消费、绿色低碳)。

招商证券认为,建设创新型国家加快,科技板块是2018年的主战场之一:产业政策(当前新兴产业支持力度空前,政策已定调);技术进步(智联网(AIot)崛起,“互联网+”进化为“智联网+”);资金偏好(海外资金青睐科技龙头,A股机构投资者风格转变)。上半年聚焦各领域稀缺科技龙头(重估)。

就中小风格转换而言,招商证券认为,中小风格三座大山待消解,冰雪消融大约在夏季。高估值、高商誉、高解禁压力。中小市值公司要迎来的出清,必须同时满足:解禁高峰过去、中小创业绩雷彻底爆发、并购和再融资政策的放松,从种种证据来看,本轮中小创底部将会出现在2018年三季度前后。届时,会看到新的中小创龙头崛起,在各个新的方向成长为千亿市值的公司,带动中小扳指和创业板指持续稳健的上涨。随着估值提升,并购周期将会再期,又一轮轮回开始。

安信证券:2018年将会是政策主题大年 目前看好清洁能源主题

安信证券陈果策略团队近日发表观点称,2018年将会是政策主题大年,看好自由港、雄安、海南和住房租赁四大政策主题。同时,陈果策略团队强调:无论在未来决胜2020年全面建成小康社会的三年时间还是更长远的2035年基本实现社会主义现代化,都离不开科技技术这第一生产力,接下来供给侧改革重加法,做加法的重要环节就是提升战略新兴产业的比重,所以创新中国/制造强国/国产替代一定是贯穿未来很长一段时间的核心投资主线,其中我们重点看好“中国芯”、5G/物联网、人工智能、智能制造、军民融合、生物医药等几大核心主线。

方正证券2018年度投资策略会——走进新时代、把握新周期、展示新力量

11月16日,方正证券2018年度投资策略报告会在成都举行。方正证券首席经济学家任泽平对2018年度宏观经济形势进行了展望。任泽平提出“新时代、新周期”,表示2016-2018年经济L型,需求韧性强,2017年3季度-2018年上半年步入MINI去库存周期,进入消费主导的经济发展阶段。2018年下半年-2019年再度补库存周期和新一轮产能周期叠加,经济可能突破L型的一横向上。进入新时代,社会主要矛盾转化,从高速增长阶段转向高质量发展阶段:供给侧改革、美好生活、消费升级、先进制造、科技创新、环保、房地产长效机制、扶贫、对外开放、新政治周期带来政令畅通等。战略看多A股结构性牛市:从风险偏好和无风险利率转向企业盈利驱动,价值投资回归,消费、金融、周期、先进制造、真成长。债市以配置价值为主。

研究所策略首席分析师郭艳红,在对2018年A股市场展望时表示,新时代酝酿了新机会,看多A股市场。当前A股市场与全球市场一道进入业绩主导的时代,其中消费升级与科技创新带来的业绩改善将具有持续性。在需求端,中国经济将步入消费经济新时代。借鉴日韩发展经济,经济增长下台阶总是伴随着消费贡献的提升,消费升级将为中国缔造类似亚马逊、丰田、大众、雀巢、沃尔玛、可口可乐、辉瑞等超级公司。在供给端,科技创新将提升企业盈利能力,科技创新加速制造业升级,重点关注光学光电包括半导体芯片、集成、液晶面板及材料等、5G、北斗系统、新能源汽车,另外一些领域如医药、航天航空器、武器装备等仍属于中长期目标。

华创证券2018年投资策略报告——远山初见 曲径徐行

国内资本市场方面,华创证券策略团队认为,“再通胀”遭遇“类滞胀”,“旧主线”让位“新动能”国内产能与杠杆治理的重心将由存量加减转向边际动能转换,产能周期向平台化演进,杠杆空间被继续压缩。金融周期与地产周期的走向,都预示实体经济压力将于明年显现。非核心通胀的回升叠加金融去杠杆推进,将造成再通胀预期向类滞胀预期转化,从而在上半年对金融市场运行构成压力。机构绝对收益化以及紧缩效应趋强的背景下,指数优于个股、市值优于板块的风格仍将维持,但盈利持续扩张主线将被通胀结构演变和新旧动能转换所取代。

行业配置方面,华创证券策略团队认为“消费福民,制造兴国”,行业配置将沿两条主线展开:一是受益于原材料价格下行、非核心CPI上行的石化、农产品和必须消费品,行业有望保持稳健盈利;二是随着供给侧改革新旧动能的切换,代表国家未来新经济增长点的产业方向将会迎来持续的政策利好、稳定的业绩释放,走出独立于经济周期的行情,看好高端装备和先进制造,具体包括新能源汽车产业链、轨交、半导体、5G、OLED、环保设备等领域。

主题投资方面,华创证券策略团队认为,新一轮改革与新一轮开放共筑“新动能”:坚守改革开放40周年是最重要的贯穿全年主线。对内“新一轮改革”,对外“新一轮开放”,以寻求经济发展的“新动能”,围绕两个核心变量进行:1)全要素生产率的提升,这其中又包含两个方面:一是,技术进步带来的制造业升级,关注战略性新兴产业;二是,制度变迁带来的红利,这其中新一轮国企改革由“管资产”到“管资本”的变迁,关注国企ROE回升主线以及“新一轮开放”之中海南特色产业龙头;2)人口结构的优化,户籍人口城镇化率和城市群的进一步提升和扩大,带来的大众消费崛起主题或将成为明年最重要配置方向。

东北证券:2018年有望上探4000点  

东北证券在日前举办的策略会上认为,明年经济将集中提高供给体系质量,投资大环境可以概括为经济量稳质升与货币政策易紧难松,流动性环境将会是利率抬升与降准双组合。

东北证券首席策略分析师陈殷预测,市场具备震荡上行支撑,上证综指有望在2018年上探4000点,配置结构从上游向中下游行业延伸,由新兴领域向制造强国的产业化方向聚焦。

东北证券策略团队判断,A股市场呈现大风格持续、小风格轮动格局。“经济上+流动性下”的组合大概率还会延续,这意味着2012年开启的成长股牛市行情难以再现。A股聚焦传统行业、聚焦盈利、聚焦龙头的风格特征在2018年还将持续。

市场的长线风格仍然稳定在传统板块领域,消费、金融、工业三类板块有相对更好的估值基础,成长板块主要表现为资金和情绪变换下的短期轮动机会。

配置方向一:

经济结构亮点从上游向中下游迁移。从上下游产业链的角度来看,中下游行业的需求改善和价格传导已经在发生。随着经济企稳持续,市场的关注点会从2017 年的上游原料涨价转移到中下游行业的需求改善、价格传导、盈利回暖。配臵方向从上游向中下游制造业及消费端延伸,关注机械设备、家电、汽车等中下游制造业,及消费从一线白酒白电龙头向二线品牌、商贸零售、纺织服装、休闲旅游等领域的扩散。

配置方向二:

美好生活要求下的各类长效机制建立,以及生产率提升下的制造业强国建设。2018 年,在政策线索上关注长效机制方面推进确定性高的住房租赁、国企改革、生态环保。在新兴成长线索选择上,以“产业化”为关键词,关注5G、北斗导航、工业4.0、新材料、AI 应用等方向。

瑞银证券:国外投资者对中国经济增速放缓并不担心  

瑞银证券亚洲经济研究主管汪涛预计,明年经济增速小幅回落,从今年的6.8%左右放缓到6.4%,但结构继续改善。供给侧改革继续推进,企业利润好转得以持续,预计推动企业投资小幅反弹,部分抵消房地产和基础设施投资放缓。信贷增速预计继续放缓,债务占GDP的比重继续上升,但速度放缓。

明年供给侧改革和去杠杆对宏观经济增速仍将有一定制约,但有助于经济结构继续改善。为防范金融系统性风险,预计未来金融监管力度将继续加大,进一步压缩金融机构间杠杆水平和影子银行信贷,但收紧幅度弱于2017年上半年。广义信贷增速(包含地方政府债券的社会融资总额)可能从今年的14%以上回落到13%左右。而加强地方政府债务管理预计带来基础设施投资减速。

不过,她认为去杠杆对经济增长的拖累有限。首先,去杠杆步伐会比较稳健且频繁微调,以免信贷减速过快或市场波动过于剧烈。同时,企业盈利持续改善意味着其对外部资金(信贷)的需求有所降低。此外,高杠杆企业的信贷需求或因盈利改善下降、或因政策控制而受阻,新经济、出口、服务业等发展较快的行业对信贷依赖程度相对较低,经济受信贷减速的影响可能比过去减弱。

如果经济下行压力过大,政府可能会调整去杠杆步伐,或再次动用信贷或基建投资稳增长。瑞银认为未来两三年宏观债务占GDP比重仍然会继续增长,但步伐放缓。在控制信贷增速的同时,供给侧改革和国企改革若能持续推进、企业盈利继续好转,并且出口和新经济的发展保持强劲,债务/GDP比重有望在五年之内稳住,且经济增速保持在6%以上。

削减过剩产能、强化环保法规、加快国企整合等供给侧改革措施虽然可能会拖累相关部门的生产和投资,但也可以帮助收窄国内产出缺口,使得工业产品价格保持在较高位置不至于大幅下跌,工业企业利润改善也有望得以持续。这些改革有助于提振企业盈利和信心,即便整体经济增速有所回落,企业资本开支也可能在明年下半年开始出现一定反弹。

价格方面,瑞银预计明年PPI增速大幅回落,CPI上升到2.2%左右。虽然预测大宗商品和原材料价格会停止上涨或下跌,但近一年以来成本上升会逐渐传导到中下游。加之食品价格温和反弹,2018年CPI将有所回升。不过,下游产品供应充分、高度竞争,以及汇率稳定将使通胀上升有限。瑞银认为央行明年不会加息,但偏紧的金融监管将使市场利率居高不下。债市将是区间震荡的行情。人民币兑美元汇率明年预测会在6.7 左右。

汪涛表示,目前国外投资者对中国经济增速放缓并不担心,也不像一年前那么担心金融系统性风险。不过,市场仍关注现行改革的方向和速度,以及去杠杆进程中可能出现超预期的变化。 

2018年各行业投资策略及重点个股一览

招商证券:交运行业2018年度投资策略——挖掘成长、跟踪周期、关注基建

交运行业2018年有三条投资主线:一是挖掘估值合理的小市值高成长标的;二是继续跟踪周期品,尤其是政策频出且具备消费属性的航空;三是基建政策主题。

个股重点推荐:龙洲股份大秦铁路南方航空中国国航韵达股份外运发展建发股份白云机场

安信证券:新能源看好光伏和风电

光伏方面:随着“平价上网”渐行渐近,光伏发电在未来几年将继续高速增长,产业龙头受益明显,建议关注光伏领域四大龙头:隆基股份(601012)(高毛利的单晶硅龙头)、通威股份(600438)(低成本多晶硅龙头)、正泰电器(601877)(户用分布式龙头)、林洋能源(601222)(分布式运营龙头)。

风电方面:风电拐点已现,后续有望出现“戴维斯双击”,值得重点跟踪,建议重点关注风电设备龙头:金风科技(002202)、天顺风能(002531)等。

华创证券:银行行业2018投资策略——先抑后扬 拥抱成长

2018年延续2017年投资逻辑:板块估值提升并非来自收入弹性的回复,而是来自信用风险预期的改善,2018年逻辑不会证伪,板块整体估值继续缓慢提升。收入端增速的分化不会如2017年一样明显,目前被拉开的估值水平将被部分修复。

个股重点推荐:关注低估值股份行光大银行华夏银行中信银行的低位绝对收益机会及兴业银行在流动性宽松时的高弹性。

东北证券:非保险行业2018年投资策略——龙头起航、强者恒强、回归本源、价值成长

预计2018年行业产险和寿险原保费收入同比增速将达到10%和18%;随着保监人身险[2017]134号文的催化,将继续倒逼寿险公司拉长期限,开发保障型业务。拥有代理人渠道优势和大量保障型需求客户积累的上市险企市占率有望进一步提升。预计2017/2018年行业资金运用收益率为5.85%和6%,长端利率的抬升逐步使得再投资收益加速回暖。未来,资产配置更强化服务实体经济,资产负债匹配和投资收益有望边际改善。预计2018年的上半年,考虑到基数效应,纯寿险公司的业绩释放能力更为显著。

个股重点推荐:中国平安(真白马,高增长,率先转型保障型业务先发优势明显)、新华保险(2018 年步入转型收获期、2018年代理人有望保持两位数增长,弹性最佳)、中国太保(收获转型1.0 成果,新任管理层开启转型2.0,产险业务深化转型)和中国人寿(龙头再起航、坚定结构与品质的转型)。

招商证券:军工行业2018年度投资策略——莫愁前路无知己

预计我国在未来较长时期内都将保持对国防和军队建设的大力投入。军工行业长期成长性确定,估值大幅回落,2018年在改革持续推进等制度红利兑现,以及军改落地后国防现代化产业发展加速的大背景下,军工行业进入快速成长阶段,维持对行业的投资评级“推荐”。

个股重点推荐:中航机电、中航黑豹、航发动力四创电子海兰信中国动力

招商证券:煤炭行业2018年度投资策略——下游限产寻底 煤炭供改机会

预期股票短期跟随煤价调整,不过下跌空间有限(股票反应秦港煤价522元/吨,低于535政府价格中枢),等待环保限产解除后煤价反弹和山西国改两大机会。

个股重点推荐:冶金煤龙头+资产注入预期:西山煤电潞安环能;资产剥离+资产注入预期:山煤国际;无烟煤龙头+资产注入预期:阳泉煤业;动力煤龙头企业:陕西煤业中国神华。一带一路+底部股票:广汇能源

申万宏源:机械行业2018年投资策略——关注两条主线

我们依靠巨大的市场、工程师红利、产业集聚优势和产业政策的扶持正在加速弯道超车。我们认为中国制造将不断巩固优势,同时实现更均衡的发展,建议加大对于制造业的关注,同时从传统优势行业与新兴发展行业中寻找优质标的。关注两条主线:具备全球竞争力的制造龙头,新兴产业的制造新星。

个股重点推荐:三一重工徐工机械康尼机电新宏泰华铁股份永贵电器精测电子联得装备鼎汉技术长川科技黄河旋风拓斯达

招商证券:证券行业2018年投资策略——水穷云起 否极泰来

在存量竞争时代,中小券商依靠创新和战略差异化实现弯道超车的可能性在下降,而央企背景、集团背景、投行领先的大券商迎来战略优势时期。我们预计2018年二季度两会后券商有望迎来阶段性战略机会。当前券商估值和ROE位于历史底部,判断未来周期向上概率更大,2018年业绩的增长是推动券商板块上行的基础动力。

个股重点推荐:广发证券华泰证券招商证券中信证券国泰君安

招商证券:医药行业2018年度投资策略——创新、基层、药店、消费升级 医药行业4大关键字

我们看好的医药行业投资主线包括:创新药和创新器械、分级诊疗带来的基层医疗快速发展、处方外流推动零售药店增长、消费升级,另外,也看好原料药提价和国企改革的相关机会。

个股重点推荐:信立泰通化东宝长春高新中国医药老百姓益丰药房丽珠集团云南白药

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